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足球投注平台搭建,十年巨变!被动资产规模逼近主动,这一策略最赚钱!
作者:匿名 2020-01-11 12:35:55 热度:739

足球投注平台搭建,十年巨变!被动资产规模逼近主动,这一策略最赚钱!

足球投注平台搭建,中国基金报记者 姚波

在全球最大的投资市场上,投资方式正在发生重要的转折,以被动和量化为主要投资方式的趋势正在不断壮大,而诞生最早的主动投资正在将宝座让位给新兴的投资方式——投资界一个重要的分水岭正在形成。

美国市场青睐被动投资早已不是新闻,只是当被动管理资产十年来通过弯道超车,逼近主动管理资产时,才开始让人惊呼其发展之神速,而未来的投资模式或将发生重要转变。

10年时间

被动权益资产份额逼近主动

根据美国银行美林(bank of america merrill lynch)公布的数据,被动管理股票基金的市场份额从2018年6月至今短短不足9个月时间,美国的市场份额就已经上升1个百分点,至45%,意味着两者的差距只有10个百分点。而依据晨星数据,在2009年,主动权益类资产的管理规模还超过70%,规模接近2.5万亿美元,而彼时的被动资产还不足1万亿美元,不足30%。

同时,这种差距仍在不断扩大,美国投资公司协会的数据显示,2018年,主动管理基金出现了有史以来最大的资金流出,市场对廉价的被动投资工具的需求保持了快速增长。具体看,被动投资策略在全球范围内就吸引了4720亿美元的新增资金,而主动管理基金则损失了4880亿美元。

穆迪投资者服务公司(moody's investors service)则大胆预测,到2021年,美国被动投资基金的资产将超过主动管理基金资产。

穆迪近日发布一份报告中表示,近年来,随着消费者转向低费率的指数产品,而不再依赖基金经理的选股,被动投资的增速有增无减。与传统的共同基金相比,低成本的被动投资产品能帮助投资者获得更高的收益。如果指数基金和etf规模超过主动管理产品,则意味着投资行业从此将出现分水岭。

根据epfr global的数据,在美国,被动基金(包括权益和固收)的资产规模在2018年底为5.7万亿美元,而主动管理基金的资产为7万亿美元。在一些特定类别资产上,被动资产已经超过了主动管理资产。晨星公司的数据显示,截至去年年底,投资者持有2.93万亿美元的美国大市值股票指数基金,同类的主动管理基金的数量为2.84万亿美元。

美国股票基金十年间份额变化(主动 v.s. 被动)

数据来源:晨星

主动管理产品的业绩不敌被动股票产品,加之更高的管理费,是主动产品不断告败的主要原因。2009年至今美国经历了超长的“慢牛”,2018年也是主动管理产品业绩表现最好的一年,但这一年的也只有43%的主动管理产品跑赢被动产品。

近十年来发展最好的产品类型莫过于etf,该类产品收费低,产品类型多样,大大降低了投资者进出市场的门槛。被动资产的蓬勃发展带动了一批大公司的快速发展,从全球资产管理公司的排名也可以窥见这种变化。2009时,全球前十大资产管理公司中以被动管理见长的领航集团还只排名第5,到2018年底时,已经排名第2,而这家公司也正是以低成本的etf见长。

全球最大资管公司排名

数据来源:etfgi

最赚钱对冲基金前20

过半为量化策略

另一方面,量化投资策略开始对冲基金中占到上风,和传统的主动策略曾占主导的局面形成了鲜明对比。在2018年,收入最高的对冲基金经理中,有一半以上的策略均为计算机驱动的量化算法交易,这些基金旗下产品多实现了10%以上的收益。相比较,去年对冲基金整体的平均业绩仅有-4.07%。

如在去年赚了16亿美元的西蒙斯,是文艺复兴基金的创始人,尽管他在2010年就不再管理日常业务,但仍是该基金的核心主脑。旗下两只主要基金在去年的收益分别为8.5%和10.3%。

排名第三的达里奥,管理的桥水基金是全球最大的对冲基金,资产管理规模达1600亿美元。这家公司注重以数据驱动来寻找经济变动的信号。他旗下的pure alpha 基金上涨了14%,他在去年赚了10亿美元。

以量化投资见长的two sigma,俩投资人也各自赚了7000万美元,旗下两只主要基金在去年的收益分别为11%和14%。

根据巴克莱(barclays)的一项新研究,对冲基金行业增长最快的就是量化策略,过去5年来,已经从行业资产的6%增长到11%,而其它人工进行选股的策略则从行业资产的9%下降到6%。巴克莱研究显示,许多大型对冲基金都在努力拓展量化的策略,量化策略已经成为增长最快的对冲基金策略。在过去几年中,资产一直集中流向少数非常成功的对冲基金,而这些产品大多数是量化或有量化因子的对冲基金。

福布斯2018年最赚钱的对冲基金经理名单

其中半数以上为量化策略

数据来源:福布斯

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